管理 来源：万联证券股份有限公司 时间：2023-05-22 17:42:47
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行业核心观点：
随着618、情人节、国庆假期等多个节日的催化，未来消费数据有望环比持续向好。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨以及被延后的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。
投资要点：
行情回顾：上周（5 月15 日-5 月21 日）上证综指上涨0.34%、申万美容护理指数下跌0.11%，申万美容护理指数跑输上证综指0.45 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第13；从年初至今，上证综指上涨6.29%、申万美容护理指数下跌9.79%，申万美容护理指数跑输上证综指16.08 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第29。
行业数据：①社零数据：2023 年4 月社会消费品零售总额同比+18.40%，其中，商品零售收入同比+15.90%，餐饮收入同比+43.80%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+44.70%、化妆品类零售额同比+24.30%。②原材料价格数据：上周黄金下跌33.28 美元至1977.58 美元/盎司，白银下跌0.13 美元至23.84 美元/盎司。
上市公司重要公告：华东医药HDM1002 片在美国和中国的临床试验相继获批，朗姿股份发布股份质押、高管辞职公告，ST 美谷发布独立董事辞职公告，科思股份发布投资子公司、高管聘任、股权激励公告，豫园股份发布股份出售公告，孩子王发布股东减持公告。
行业重要事件：①品数发布《2023 年祛痘白皮书》；②牵手华科大研究中心，欧诗漫科研再进阶！③药监局发布水光针临床试验技术审评要点；④高德美旗下瑞蓝·定采下颌适应症正式上市。
风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。
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